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“抛掉”宝沃、转型失败,福田汽车为何仍难言轻松?

来源: 汽车K线 2019-05-08 热度:

福田汽车2018年营收410.54亿元,同比下滑20.61%;归属于上市公司股东的净利润亏损35.75亿元;同比下滑3293.73%;而扣除非经常性损益的净利润更是达到41.84亿元的亏损。

导读:“集团和董事会提出聚焦商用车发展的基本目标。”近日,北汽集团总经理、北汽福田董事长张夕勇用这句话,正式宣告福田乘用车转型战略的失败和告终。这也意味着福田借乘用车转型以扩大业务范围,防范商用车市场走衰的希望破灭了。但抛弃宝沃,福田的包袱轻了不少。

近日,福田汽车2018年度财报正式发布。其财报数据披露显示,福田汽车2018年营收410.54亿元,同比下滑20.61%;归属于上市公司股东的净利润亏损35.75亿元;同比下滑3293.73%;而扣除非经常性损益的净利润更是达到41.84亿元的亏损。

2018 年,福田汽车经营目标为销量65万辆(含欧曼业务),收入600 亿元,但2018 年实际完成销量54.5万辆,只完成经营计划的83.8%;收入完成411亿元,只完成经营计划的68.5%。而2018年扣非后净利润亏损,已经是福田汽车扣非后净利润连续亏损的第5个年头,也是其中亏损最为严重的一年。

令人担忧的是,这样的状况并未在福田抛售宝沃67%股权后出现好转。近日,一同发布的福田汽车2019年一季度财报披露,福田汽车2019年Q1归属于上市公司股东的净利润为0.8亿元,扣非后净利润仍为亏损6.28亿元。

(*扣非后归属净利润为负值,说明公司的主营业务发展并不健康。很多公司其实主业不济,更多依靠政府补助、出卖资产等实现业绩增长或盈利)

一季度扭亏为盈只是胜利的“假象”

福田汽车财报数据披露,2019年一季度该公司营收141.44亿元,同比2018年一季度增长50.27%;归属于上市公司股东的净利润为0.8亿元,同比增长113.28%。福田汽车似乎走出了低谷,扭亏为盈,但事实真的如表象那么简单吗?

汽车K线通过分析财报数据发现,福田汽车虽有净利润0.8亿元的盈利,但扣非后净利润仍为亏损6.28亿元,其中涉及非经常性损益项目和金额主要包括:转让北京宝沃67%股权的收益7.87亿元和政府补助0.2亿元。福田汽车的扭亏为盈并非来自于其主营业务。

亏损并非源于宝沃

财报数据还显示,2018年北京宝沃汽车有限公司净利润亏损25.45亿元,占比当期扣非后净利润亏损金额的60.82%;2017年北京宝沃汽车有限公司净利润亏损2.75亿元,宝沃汽车印度有限公司净利润亏损0.16亿元,合计仅占当期扣非后净利润亏损金额(亏损8.3亿元)的35%。

除却宝沃汽车带来的亏损,福田汽车自身经营也处于亏损状态。据悉,福田汽车2017年就在市场层面丢失掉商用车销售排名第一的位置,东风汽车集团有限公司2017年、2018年分别以54万辆和53.1万辆的销量,超越了福田汽车52.7万辆和49.4万辆的销量,成为商用车销售第一。

此外,福田汽车扣非后净利润的亏损状况,也并非只在宝沃汽车退出后才出现。

近7年扣非净利6年亏损,福田经营状况不佳

自2012年起,福田汽车的经营状况就开始逐步下滑。福田汽车历年财报数据显示,2012年福田汽车归属于上市公司股东的净利润为13.53亿元,2013年为7.28亿元,2014年为4.77亿元,2015年为4.06亿元,2016年增长至5.67亿元,2017年再次下滑至1.12亿元,2018年已为亏损35.75亿元。

2012-2018年这7年,扣非后的净利润分别为:2012年亏损8.08亿元,2013年盈利2.2亿元,2014年亏损5.55亿元,2015年亏损6.72亿元,2016年亏损3.77亿元,2017年亏损8.30亿元,2018年亏损41.84亿元。

在近7年中,福田汽车有6年处于扣非后净利润亏损状态。

值得注意的是,这样的亏损状况还是在高额国家新能源补贴扶持下发生的。

在目前能查询到的新能源补贴数据中,福田汽车新能源补贴金额分别为:2015年15.14亿元,2016年39.29亿元,2017年13.23亿元,2018年5.36亿元;分别占比归属于上市公司股东的净利润372.60%、693.19%、1182.26%、-14.98%(当期净利润亏损35.75亿元)。

2019年,国家新能源补贴及扶持政策相比2018年整体再退坡50%左右,福田的好日子,将如何持续。

除了盈利状况不佳,与日俱下的还有各项经营指标。其中,福田汽车的资产负债率,自2013年开始在逐年持续升高,2013年为52.79%、2014年为55.19%、2015年为56.14%、2016年为64.63%、2017年为69.49%、2018年已超过70%的警戒线达到74.17%。

不仅如此,福田汽车的EBITDA全部债务比自2014年起也在逐步降低,从2014年的0.09逐年下跌至2018年的-0.01。

多年来,福田汽车的单车净利润在不断下滑,从2012年的2182.74元,先后下滑至1096.91元、829.30元、186.29元,截止到2018年,福田汽车每卖出一台车都要亏损6558.79元。

截至目前,福田汽车的每股基本收益也跟随7年来的经营状况不断下滑,由2012年的0.62元/股开始逐步下滑,2013年为0.26元/股,2014年为0.17元/股,2015年为0.13元/股,2016年为0.08元/股,2017年为0.02元/股,2018年已为-0.54元/股。

2019 年,福田汽车经营目标为营业收入426亿元,销量54万辆(含欧曼、不含宝沃)。 但目前来看,这样的目标似乎并不容易完成。对于该公司经营管理层而言,任务非常艰巨。

福田汽车 宝沃

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